信用债违约风波蔓延,周跌幅前十名华泰资管占7席

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信用债违约风波蔓延,周跌幅前十名华泰资管占7席

图源:图虫

记者 杜萌

记者 杜萌

周五 (11月13日),永煤控股违约的冲击波还在继续发酵,市场波动剧烈,违约主体部分债券跌势依然惨烈。Wind数据显示,从整体来看,银行间及交易所信用债共成交1044只,总成交金额1146.96亿元,其中六成信用债下跌。

永煤控股周五晚间宣布,“20永煤SCP003”3238.52万元利息已兑付,债券本金10亿元正在筹措。

对于债券基金而言,如果踩雷了某一违约债券,那么基金净值将出现长时间的大幅下跌,普通投资者则是苦不堪言。

以市面上现有的3545只纯债型基金为例,华泰资管旗下7只债券经过近一个月的下跌后,目前单位净值已经跌破1元。

“一跌回到发行前”,数据显示,华泰紫金丰益中短债A/C、华泰紫金丰利中短债A/C、华泰紫金智鑫3个月定开、华泰紫金周周购3个月A/C等7只债基跌幅居首。其中,华泰紫金丰益中短债A/C最近一周跌幅达10.4%,单位净值仅为0.93元。

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信用债违约风波蔓延,周跌幅前十名华泰资管占7席

表:近一个月来净值跌幅居前的债券基金(标红为华泰资管旗下债基) 来源:wind 界面新闻研究部

华泰紫金丰益中短债A/C三季报显示,“13平煤债”(122249.SH)为第二大重仓债券,占基金净值比达5.72%,持仓市值为6899万元。

华泰紫金丰利中短债A/C三季报显示,“13平煤债”(122249.SH)为第二大重仓债券,占基金净值比达6.77%,持仓市值为15771.2万元。

华泰紫金智鑫3个月定开三季报显示,“13平煤债”(122249.SH)为第三大重仓债券,占基金净值比达4.83%,持仓市值为4928.5万元。

截至13日收盘,“13平煤债”价格为79.16元,较11月12日76.8元有所上涨。

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华泰紫金周周购3个月定开三季报显示,第一大重仓债券”20冀中能源SCP005“(012001036.IB)占基金净值比达7.92%,持仓市值为5988.6万元。该债券为冀中能源集团有限责任公司发行,到期日为今年12月21日。

广发证券研报显示,永煤违约首先会对河南煤企形成较大冲击,豫能化、平煤等煤企的债券可能遭遇抛售,未来再融资进一步收紧。其次受影响较大的是冀中能源集团,因为冀中能源具有和永煤类似的债务负担重、债券集中到期压力大的特征。此外,还可能波及一些盈利较弱、短期债券到期压力较大的煤企。

华泰资管10月24日公告称,将对旗下基金持有的“17华汽01”(143017.SH)债券进行估值调整。也这意味着10月份,华泰资管已经踩雷了华晨汽车债券。

AAA主体频发信用违约,让不少基民大呼“中枪”。国泰君安指出,信用债违约背后不仅仅是疫情带来的外生性冲击,也存在地方国企等自身性问题。尤其是在经济复苏的大背景下,此类信用风险的暴露更是凸显信用债发行主体的资质担忧。

当前,AAA地方国企信用利差回归历史地位,这意味着信用风险没有真正定价,还是带有刚兑预期。经济复苏背景的信用暴露+信用利差低位,当前信用风险溢价的上行趋势可能超出市场预期。尽管市场是股债交易隔离,但因产业链传导、信用收紧预期(社融/信贷数据可见苗头)将联动权益风险偏好下降。

国泰君安表示,当前需要从盈利改善思维出发,对冲风险偏好下行,后疫情时期内需改善叠加居民边际消费倾向上升,盈利修复周期可选消费优于必选消费,推荐酒店/白酒/航空/家居/旅游。

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